- may 22, 2008 • 23:06h
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El embargo ya no es lo que era. Además, hay una zona económica en la que no tiene futuro, literalmente hablando. Le estoy dando vueltas a esta conclusión desde que el año pasado escuché un reportaje de National Public Radio sobre el fondo de inversión “CUBA”, patrocinado por Thomas J. Herzfeld Advisors, Inc a través de The Herzfeld Caribbean Basin Fund, Inc.
Se trata de un fondo “cerrado”, el único en el mundo con este tema y estas características, que cotiza en el Nasdaq. Desde que se constituyó en 1994, se ha concentrado en un grupo de sociedades que giran alrededor de la “situación cubana”, directa e indirectamente. Thomas J. Herzfeld, fundador y gestor del fondo, ha declarado que espera grandes novedades para Cuba en el próximo año, con un escenario de demócratas en la Casa Blanca. Entre las primeras posiciones de su portafolio de inversión está la sociedad de cabotaje Seaport que ya tiene varios negocios en buena parte del Caribe, o Royal Caribbean Cruises Ltd, que confía en un promisorio futuro turístico para una isla post-Castro.
En los últimos seis meses, el portafolio, que se gestiona desde Miami, se ha ampliado con algunos títulos poco conocidos y valorados, pero con gran potencial. Entre ellos, Lennar Corp., un grupo inmobiliario especializado en gestión residencial con sede en Miami. Y también una compañía aérea, Copa Holdings, que tiene sede operativa en Panamá.
El rendimiento anual de este fondo en el último año ha sido del 7,8%. Un detallado informe del comportamiento del fondo CUBA durante el último semestre del 2007 está accesible aquí (en PDF).
El comportamiento más reciente, poco espectacular, lo pueden apreciar en este gráfico (pulse para ampliarlo o consúltelo aquí en tiempo real):
Otros dos fondos relacionados con el futuro de la isla son Cuba Certificate (Symbol: SG5D60), y Cuba Quanto (Symbol: SG5D61), emitidos por Société Générale (banca con filial en Cuba, por cierto) y disponibles desde marzo pasado en la Bolsa de Frankfurt. Agrupan 16 empresas no cubanas, en su mayoría con sede en Latinoamérica, que se podrían beneficiar del fin del embargo y la apertura económica en Cuba. Entre ellas, varios “pesos pesados”: Cemex, Coca-Cola Femsa, Freeport Mcmoran Copper & Gold. Inc., Grupo Televisa, Imperial Tobacco Group, Petroleo Brasileiro y Starwood Hotels & Resorts. En el caso de CEMEX o de Petrobras, son empresas que ya tienen inversiones directas en la isla. En el caso de Imperial Tobacco, cuyos últimos movimientos ya hemos comentado aquí, hay vínculos cada vez más estrechos con compañías cubanas.
Toda esta “cesta” de acciones ha sido diseñada para reinvertir el 80 porciento de los dividendos. Como las empresas que participan son extranjeras y ninguna tiene sede estable en Cuba, su comportamiento accionario implicaría asumir el riesgo del mercado de divisas. Pero el certificado Cuba Quanto (que es el que tiene el valor más alto) lo ha eliminado para facilitar las ganancias.
Los títulos han tenido un comportamiento modesto pero ascendente, que pueden ver detallado aquí:
(Para seguir los detalles, aquí y aquí.)
Un informe del pasado 18 de abril no recomienda la inversión, y dice algo así como que para Cuba rigen las mismas condiciones de riesgo del “modelo haitiano” (¡!). Otro informe, firmado el 7 de abril de este año por el analista de Société Générale, Andreas Kotula, parece más alentador.
En términos generales, las opiniones de los expertos de la bolsa alemana coinciden en que se trata de fondos de comportamiento variable pero con un gran potencial. Según este informe firmado por Walter Kosubek a principios de abril:
Debido a sus estándares económicos con respecto a Cuba, estas empresas tienen en los próximos años un gran potencial de crecimiento. Puesto que los inversores privados no pueden invertir en Cuba, los fondos de Societé Générale facilitan a estos inversores, que ya están en la “primera línea” de los mercados más desarrollados, el acceso a un mercado prometedor.
Como puede verse, mientras muchos políticos discuten sobre el impacto y los efectos del embargo norteamericano sobre la economía de la isla, otros seres más pragmáticos hacen cola para lo que vendrá.
(Para esta nota he contado con la colaboración de Asha Lalbiharie).
Yo he diversificado mi IRA portafolio y tengo invertido en varias compañias como Remington, Winchester y un par de fabricas de sogas. Tambien en una fabrica de bolsas forenses recicables y en Carterpillar en la division de excavadoras. Despues de la rebambaramba, vendo esos stocks y comprare entonces en las compañias de crucero y en la cadena Hilton.
[...] Wall Street, y se dispara la compra de los valores CUBA. Por cierto, a estos fondos dedicamos aquí un documentado artículo hace algún [...]
Gracias Ernesto, muy bueno, hay dos bancas francesas, La Société Générale y la BNP, todo esto es interesante, porque existen las especulaciones sobre las inversiones americanas mediando México, por ejemplo.
Lo sigo pensando el poco o el mucho embargo no ayuda a la transición en Cuba, la condición única que debe pedirse es la liberación “sin condiciones” de los presos políticos, y después levantarlo, a ver qué justificación tendría la cúpula de poder a la ineficacia, la desorganización, la corrupción de la economía totalitaria cubana. Y como dice tu texto lo del futuro promisorio del turismo no es una ilusión, la prueba la preparación de las empresas americanas de cruceros y navegación comercial…en La Habana te montabas en el Ferry con tu coche y llegabas a Miami, lo triste de estos 50 años es la “haitianización” de Cuba, la destrucción de gran parte de la ciudad, de sus industrias que podrían haberse reconvertido como la azucarera, la agrícola haberla industrializado como base para el desarrollo del turismo…Cuba es una isla hermosa con playas, una temperatura agradable muchos meses del año, el destino ideal para el norte industrioso y frío, por eso el turismo es una industria natural, como lo es para España, Grecia, Italia, el sur de Francia en Europa… eso es una visión realista y pragmàtica de los recursos, el error de estos 50 años ha sido una isla cerrada con un loco delirante y mesiànico al frente, lo único positivo ha sido el desarrollo económico sin la competencia cubana, de la industria turística del caribe mexicano, Santo Domingo, las antillas francesas e inglesas y por supuesto de la Florida y de Miami.
Nice job! Thank you..